Cuando se trata de hacer crecer una startup y prepararse para levantar capital, es fundamental tener en cuenta varios aspectos que facilitarán tanto el proceso de inversión como el crecimiento de la empresa. Santiago Balbi, abogado experto en Venture Capital, compartió algunos conceptos esenciales con nosotros, centrados en los principales retos legales durante las rondas de inversión. A continuación, destacamos algunas herramientas y dinámicas clave que pueden ayudarte a estructurar tu startup de manera eficiente y atractiva para los inversores.

1. Estructura flexible y escalable

El primer paso para cualquier emprendedor que busca financiamiento es asegurarse de que la estructura legal y operativa de su empresa permita escalar. Balbi recomienda diseñar una estructura que no solo funcione a nivel local, sino que esté lista para expandirse regionalmente o globalmente cuando sea necesario. Esto evita complicaciones y altos costos a futuro cuando la startup busque expandirse.

Consejo práctico: Planificá desde el inicio considerando los mercados a los que podrías ingresar, y crea una estructura que facilite esa expansión sin obstáculos legales, regulatorios o fiscales.

2. Planificación fiscal eficiente

La planificación fiscal es un aspecto clave a la hora de estructurar una startup. Es fundamental definir dónde estarán domiciliados los fundadores y cómo se va a estructurar el grupo (dónde estará la holding, dónde estarán las sociedades operativas, dónde holdear el IP, etc), a fin de evitar ineficiencias fiscales a futuro. Mientras más avance y más se valorice el grupo, más compleja y más costosa cualquier reestructuración a futuro, por eso es importante planificar siempre de forma anticipada y proyectando los próximos hitos en el desarrollo del proyecto.

Herramienta clave: Consultá con un experto en fiscalidad para asegurarte de que la estructura fiscal de tu empresa sea eficiente y sostenible a medida que crezca.

3. Levantamiento de capital: pedir lo justo y necesario

Un error común entre los emprendedores es pensar que levantar grandes cantidades de dinero de una sola vez es siempre lo mejor. Balbi aconseja solicitar solo la cantidad de capital que realmente necesitas, más algún colchón eventualmente para asegurar mayor runway. Pedir más de lo necesario no solo diluye a los fundadores de forma innecesaria, sino que también implicaría adquirir ese capital a un mayor valor (más equity entregado). Pensemos que si el proyecto avanza bien y se valoriza esa porción de capital requerida de más, podría haber sido requerida en el momento oportuno a una valuación compañía mayor, ergo, a un costo de equity menor. Asimismo, con frecuencia se ve que la abundancia de caja puede generar una gestión ineficiente del capital.

Ejemplo: Si necesitás 1 millón de dólares para los próximos 18 meses, no pidas 2 millones solo porque te lo ofrecen, ya que estarás vendiendo más de tu empresa a un precio más bajo de lo que podrías conseguir en futuras rondas, cuando el valor de tu empresa haya crecido.

4. Motivación de los fundadores y el equipo

Mantener a los fundadores y al equipo motivados es esencial para el éxito de la startup. En las negociaciones con inversores, es clave asegurarse de que las condiciones de la inversión no desmotiven a los fundadores. Si las preferencias de liquidación o participación de los inversores son muy agresivas, puede generarse una sensación de que el equipo está trabajando solo para los inversores y no para su propio éxito, y eso es algo que perjudica no solo a los fundadores y equipo, sino que también a los propios inversores que creyeron haber hecho un buen deal, ya que si el motor del proyecto desacelera, o incluso frena, la materialización del exit, o el retorno pretendido, para los inversores no ocurrirá.

Sugerencia: Asegurate de que los acuerdos de inversión reflejen un balance justo que permita que tanto los inversores como los fundadores ganen en caso de éxito.

5. Instrumentos financieros: elegir sabiamente

Durante las rondas de inversión temprana, los emprendedores suelen utilizar instrumentos como SAFEs (Simple Agreement for Future Equity) o notas convertibles, que permiten a los inversores obtener acciones en una ronda futura sin complicaciones legales. Estos instrumentos son recomendables en las primeras etapas, ya que simplifican el proceso, abaratan los costos y no complejizan el gobierno corporativo de la compañía, pudiendo los fundadores hacerse del capital necesario para implementar el proyecto de forma rápida, eficiente, y sin trabas a futuro.

Consejo experto: Utilizá instrumentos convertibles como los SAFEs para facilitar el levantamiento de capital sin comprometer el control de tu empresa en las primeras fases.

6. Preferencias de liquidación: cómo negociarlas

Las preferencias de liquidación son un aspecto crítico en cualquier ronda de inversión. Los inversores buscan protegerse asegurando que, en caso de una venta o liquidación de la empresa, recuperarán su inversión antes que los fundadores. Sin embargo, es importante no otorgar condiciones demasiado favorables que puedan perjudicar la motivación del equipo fundador, y/o atentar contra el desarrollo futuro y esperable del proyecto.

Tip: Negociá preferencias de liquidación que permitan a los inversores recibir su inversión inicial sin desmotivar al equipo clave, asegurando que todos ganen a medida que la empresa crezca.